Weekbericht financiële markten: Een korte vooruitblik

De beleidsmaatregelen van Trump, zoals tarieven, kunnen de inflatie opnieuw aanwakkeren, vooral in de VS. We verwachten daarom maar één renteverlaging van de Fed, in maart. Hoewel de Amerikaanse inflatie in de eerste helft van dit jaar waarschijnlijk beheersbaar blijft, kan de invoering van nieuwe tarieven een tijdelijke stijging naar 4% teweegbrengen. In Europa zien we zo’n inflatiestijging niet, maar protectionisme kan er wel voor zorgen dat de (kern-)inflatie niet onder de 2%-doelstelling raakt. Wij denken dat de inflatie dit jaar gemiddeld uitkomt op 2,2%. Wij verwachten drie renteverlagingen van de ECB naar een niveau van 2,25%, ook al behaalt de ECB haar doelstelling niet.