Met de winsten en vooruitzichten van bedrijven zit het wel snor
Aandelenbeurzen krabbelen weer wat op na de stevige verliezen van afgelopen vrijdag en maandag. Beleggers lijken gekalmeerd. Vaststaat dat de bron van onrust niet lag in de bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal. De cijfers zijn over het geheel genomen namelijk solide.
De recente daling van aandelenkoersen is niet zozeer het gevolg van een slecht cijferseizoen, maar eerder een verhaal dat zich concentreert rond technologiebedrijven, de Japanse yen en de tegenvallende economische cijfers uit de VS.
Bedrijfswinsten in VS overwegend hoger dan verwacht
De S&P500 index laat een winstgroei van 12% zien ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, met beter dan verwachte resultaten in acht van de elf sectoren. De marges stijgen licht en ook zijn er meer positieve verrassingen dan het vijfjaarsgemiddelde. De financiële sector zorgt voor de grootste verrassingen.
Wel is de omvang van de winstverrassingen wat lager dan in de laatste kwartalen. Dat komt vooral door de Magnificent 7-aandelen (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla). De cijfers van die bedrijven hebben beleggers niet overtuigd.
Europa laat winstrecessie achter zich
Als we naar Europa kijken, zien we dat het beeld ook daar niet slecht is. Europese aandelen rapporteren iets beter dan verwachte winstcijfers, al zijn de omzetten wel wat lager dan verwacht. Vooral de financiële sector presteert goed.
Op basis van de huidige resultaten plus de verwachtingen zal de Europese Stoxx 600 index een positieve winstgroei laten zien van 2% ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2023. Daarmee liggen Europese aandelen op schema om de winstrecessie die een jaar duurde achter zich te laten.
Winstgroei van 10% verwacht
Als we wat meer vooruitkijken, dan zien we dat analisten hun verwachtingen voor het derde kwartaal hebben verlaagd. Niet vreemd, gegeven de laatste tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie. Maar ook niet schokkend. Dit is iets wat vaker gebeurt. Voor de brede wereldindex rekenen we nog altijd op een winstgroei van 10% in de komende twaalf maanden.
We verwachten dat de Magnificent 7-aandelen langzaamaan een minder grote stempel gaan drukken op de winstgroei van de Amerikaanse beurs en de wereldindex. Winsten in sectoren buiten technologie zullen in de komende kwartalen aan gaan trekken.
Herbalancering van de portefeuilles
Na de recente daling van aandelenkoersen was de verhouding tussen aandelen en obligaties in de portefeuilles uit evenwicht geraakt. Daarom hebben we de actief beheerde portefeuilles geherbalanceerd: we hebben wat obligaties (die de afgelopen weken in waarde zijn gestegen) verkocht en aandelen gekocht.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.