Chinese techaandelen zijn weer bijzonder in de gratie dankzij AI

Sinds de introductie van DeepSeek bevindt de technologiesector in China zich in een bull-market. De Hang-Seng Tech index is sindsdien met ruim 21% gestegen en staat dit jaar zelfs op +25%.

Deze ontwikkeling heeft de schijnwerpers opnieuw op China gericht en zowel de binnenlandse markt als de internationale aandacht gestimuleerd. De voordelen van open-source en efficiëntie van de Chinese ontwikkelingen op het gebied van kunstmatige intelligentie (artificial intelligence, oftewel AI) zijn betekenisvol en zaaien twijfels over de grote voorsprong van de Verenigde Staten op dit vlak. De introductie van een concurrerend AI-model van Alibaba heeft de focus op China verder versterkt.

Daarnaast markeert de rehabilitatie van Jack Ma, de oprichter van technologiereus Alibaba, een breekpunt met de afgelopen jaren. Na een periode van intensieve regulering en controle door de autoriteiten geeft president Xi Jinping met de terugkeer van Ma een duidelijk signaal af dat de Chinese overheid opnieuw achter de technologie-industrie staat.

Xi Jinping erkent de noodzaak van de private sector om de concurrentie met de VS aan te kunnen en de economie te stimuleren. De boodschap is helder: de techsector wordt weer omarmd en erkend als essentieel voor economische groei en innovatie.

Deze ontwikkelingen bieden kansen voor beleggers, vooral gezien de lagere waarderingen van Chinese technologiebedrijven. Als je bijvoorbeeld de top tien van AI-gerelateerde aandelen in China vergelijkt met die in de VS, dan zie je dat de gemiddelde verwachte koers-winstverhouding van de Chinese AI-aandelen ruim twee keer zo laag is als die van de Amerikaanse.

Voor beleggers die China links hebben laten liggen, biedt dit op z’n minst een heroverwegingsmoment om weer meer geld te steken in Chinese techaandelen. Dit wordt ook weerspiegeld in de kapitaalstromen die naar Chinese aandelen vloeien. Die komen over het algemeen nog wel van kleinere privébeleggers, maar ook vanuit de hoek van institutionele beleggers klinken wat positievere geluiden.

Hoewel de hernieuwde steun voor de technologie-industrie positief is, zijn er wel enkele kanttekeningen te plaatsen. DeepSeek kan, ondanks zijn potentieel, in het buitenland aan banden worden gelegd of zelfs geweigerd.

Ook blijven geopolitieke spanningen, handelstarieven en handelsbeperkingen factoren van onzekerheid. En die kunnen een impact hebben op de verdere ontwikkeling en internationale expansie van Chinese (technologie)bedrijven. Het is belangrijk om deze dynamiek in de gaten te houden.

Kijken we naar de actief beheerde portefeuilles, dan hebben opkomende Aziatische landen, met China als belangrijkste markt, in het 1895 Macrofonds een wat zwaardere weging dan in de wereldindex. Voor ons vormen de onzekerheden de reden om deze overwogen positie niet verder uit te breiden, maar te handhaven.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.