Zwaar jaar voor de boeg voor chips?
Samsung rapporteerde vorige week de eerste winstdaling in bijna drie jaar. Veel experts beschouwen dit als een teken dat de chipindustrie achteruit gaat. Volgens de laatste voorspellingen van researchbureau Gartner zal de wereldwijde omzet uit halfgeleiders in 2023 met 3,6% dalen. Chipbedrijven zijn niet in trek bij beleggers en hebben te kampen met dalende koersen. Wat is er aan de hand in de chipindustrie? En wat zegt dit over de langetermijnvooruitzichten?
Toeleveringsketen
Het coronavirus heeft de toeleveringsketen van chips verstoord, waardoor chipfabrikanten lange tijd niet aan de vraag konden voldoen. Dit leidde tot een tekort aan chips. Inmiddels zijn de levertijden van chips afgenomen en er wordt verwacht dat deze in 2023 zullen blijven dalen. Maar er is nu zorg dat de afnemende vraag naar chips, door slechter wordende economische vooruitzichten, ertoe zal leiden dat chipfabrikanten met overschotten zullen blijven zitten. Om dit te voorkomen hebben sommige fabrikanten aangekondigd hun productie te verminderen.
Waar zit de pijn?
De halfgeleidermarkt is verdeeld in twee delen: de consumentenmarkt en de bedrijvenmarkt. De consumentenmarkt lijdt onder de daling van het besteedbaar inkomen door de stijgende inflatie en rentetarieven. Maar ook door de veranderde prioriteiten van consumenten, die hun geld liever besteden aan reizen, vrije tijd en entertainment dan aan technologie.
Aan de andere kant is de bedrijvenmarkt tot nu toe redelijk stabiel. Dit komt door strategische investeringen van bedrijven die hun infrastructuur willen versterken voor thuiswerken, bedrijfsuitbreidingen en digitalisering.
Geopolitieke risico’s
Er zijn ook geopolitieke risico's voor chipfabrikanten. De VS zal waarschijnlijk nieuwe beperkingen aankondigen tegen chipmakers in China om de technologische groei van China in te dammen.
De nationalisatie van halfgeleidertechnologie is een van de grootste zorgen, omdat deze gevolgen kan hebben voor de toeleveringsketen, het aantrekken van talent en toegang tot overheidssubsidies.
Andere belangrijke geopolitieke zorgen zijn de rol van Taiwan in de toeleveringsketen en de langetermijneffecten van de oorlog tussen Rusland en Oekraïne.
Veel chipbeleggingen in ons themafonds
In de 1895-fondsen van Rabo Beheerd Beleggen zijn vooral investeringen in halfgeleiders te vinden in het 1895 Thematic Opportunities fonds. De weging van deze sector is hier 13% tegenover bijna 5% van de wereldindex. Deze overweging zit vooral bij de thema’s robotisering, future of mobility en duurzame energie, waar chips een belangrijke rol in spelen. Ondanks de uitdagingen voor de chipindustrie op de korte termijn vormen halfgeleiders een onmisbaar onderdeel van meerdere belangrijke trends. Hierdoor zijn de vooruitzichten voor de lange termijn nog steeds positief.
Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.