Draai in de aandelenmarkt: Magnificent 7 trekken niet meer de kar

Waar de populaire techaandelen in de eerste helft van het jaar de kar trokken, zien we sinds de zomer een draai in de markt ontstaan.

Een van de oorzaken hiervoor is dat beleggers een meer realistische kijk op de winstgevendheid en terugverdientijd van investeringen in kunstmatige intelligentie (Artificial Intelligence, oftewel AI) hebben gekregen. En omdat deze Big Techbedrijven volop investeren in AI, zijn ze kwetsbaar als de euforie wat wegebt.

Ook wordt het steeds moeilijker voor deze aandelen om te verrassen. De lat is hoger komen te liggen. Dat konden we eind augustus nog zien, toen Nvidia met aardige bedrijfscijfers kwam, maar niet voldoende om beleggers tevreden te stellen.

Tegelijkertijd zijn de winsten buiten de Magnificent 7 aan de beterende hand. We verwachten dat deze trend zich in de komende kwartalen zal voortzetten, zeker als de rente verder omlaaggaat. De bijdrage van de Magnificent 7 aan de totale winsten zal dus teruglopen en minder bepalend zijn.

Vooral kapitaalintensieve sectoren, zoals nutsbedrijven en de industrie, profiteren van een lagere rente. Daarnaast maakt de dalende rente ook alternatieven met hogere dividenden aantrekkelijker, zoals defensieve consumentengoederen (zoals voedingsmiddelen en huishoudproducten) of vastgoed.

Deze aandelen bieden vaak een hoge dividendopbrengst en worden aantrekkelijker bij een dalende rente. Bovendien maakt de vastgoedsector veel gebruik van geleend geld, en lagere rentes hebben dus een positieve impact op vastgoed.

Hoewel de Magnificent 7 momenteel wat minder presteren, betekent dit niet dat ze zijn afgeschreven. Deze bedrijven blijven indrukwekkende winsten boeken met hoge marges. Ze zijn nog steeds zeer competitief, beschikken over diepe zakken en hebben een sterke innovatiekracht.

De correctie van afgelopen zomer heeft ervoor gezorgd dat de waarderingen zijn gedaald. Je betaalt voor deze zeven aandelen gemiddeld 28 de verwachte jaarwinst. Dat is een gemiddeld niveau als je kijkt naar de afgelopen tien jaar. Dit biedt een beter uitgangspunt dan enkele maanden geleden.

We verwachten echter niet dat de Magnificent 7-aandelen de kar zullen blijven trekken, want we zien dus ruimte voor verdere marktverbreding. Hoe dan ook zijn we in ons basisscenario positief over de vooruitzichten voor aandelen. Je leest er meer over in onze beleggingsvisie van deze maand.

Goed om te weten. Aan beleggen zijn risico’s verbonden. De waarde van je belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.